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[책과 지식] 월스트리트의 거인이 말하다, 남들과 ‘달리’ 생각하라 | |
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[책과 지식] 월스트리트의 거인이 말하다, 남들과 ‘달리’ 생각하라
30면5단| 기사입력 2012-11-17 00:51 | 최종수정 2012-11-17 06:41 투자에 대한 생각 (원제: The Most Important Thing) 하워드 막스 지음, 김경미 옮김 비즈니스맵, 300쪽, 1만5000원 최근 세계 경제 불안으로 투자자가 높은 수익률을 올리기란 '하늘의 별 따기'가 됐다. 주르륵 미끄러졌다가 간헐적으로 소폭 반등하는 주식시장, 꽁꽁 얼어붙은 부동산시장…. 어디에도 투자의 온기를 찾아볼 수가 없다. 대기업이건, 개인이건 현금을 쌓아두고 “불안하다”며 투자하기를 꺼린다. 세계 최대 채권 운용사인 핌코의 사우밀 파리크 포트폴리오 매니저는 “이젠 주식 투자로 연 수익 10%를 기대하지 말라”고 손사래를 칠 정도다. 요즘 투자 시장 분위기가 이런데도 하워드 막스 오크트리캐피털매니지먼트 회장은 “호황보단 불황에서 투자의 값진 교훈을 얻는다”고 말한다. 호황은 오히려 우리에게 쓸모 없는 교훈만 준다는 설명이다. “투자는 쉬운 것이고 당신은 투자의 비밀을 알고 있으며 리스크(위험)에 대해서는 걱정할 필요가 없다“는 인식을 심어줄 수 있다며 호황을 경계한다. 하워드 막스 회장은 '월스트리트의 거인들'이 가장 신뢰하는 투자 철학자로 꼽힌다. 그가 1995년 설립한 오크트리캐피털은 운용 자산만 약 810억 달러(약 88조원, 2012년 기준)에 달한다. 수많은 불황을 경험하며 투자철학을 다듬었다는 그는 20개의 장(章)에 걸쳐 '투자에서 가장 중요한 것은 무엇인가'라는 질문에 깊이 있게 답을 한다. 그가 전하려는 메시지는 근본적이고 명료하다. '통찰력으로 리스크를 제어하며 인내심을 갖고 투자하라'는 것이다. 투자자가 이미 아는 것처럼 들리지만 지나치기 쉬운 원칙이다. 투자의 목적은 시장 평균이 아니라 평균 이상의 수익을 내는 것이다. 그는 이 목적을 이루기 위해서는 남과 다른 사고(통찰력)가 필요하다고 말한다. 남과 다른 사고가 바로 '2차적 사고'다. “경제 성장은 둔화하고 물가는 계속 오를 전망이야. 주식을 팔아 치우자.” “전망이 어두워. 모두가 패닉 상태에서 주식을 팔고 있어. 사자!” 첫 번째처럼 생각했다면 막스 회장의 관점에선 평범한 투자자다. 이런 1차적 사고는 단순하고 피상적이어서 누구나 할 수 있기 때문이다. 두 번째처럼 '2차적 사고'를 하는 게 남보다 나은 수익을 거두는 기본이라고 설명한다. 물건을 살 때는 같이 보다 싸게 사는 게 가장 믿을 만한 수익 창출 수단이라고 강조한다. “이런 노력이 실패할 때도 있지만 그것이 우리가 할 수 있는 최선의 선택”이라고 설명한다. 그러면서 그는 높은 리스크로 고수익을 올리는 것보다 낮은 리스크로 중간 정도의 수익을 올리거나 중간쯤 되는 리스크로 고수익을 올리는 게 훨씬 중요하다고 조언한다. 워런 버핏, 피터 린치 같은 투자의 대가가 이력이 남다른 것은 고수익 때문만이 아니라 수십 년간 일관성 있는 실적을 유지한 덕분이라고 설명한다. 이 책은 시중에 나와 있는 투자서와는 다르다. 당장 어떤 종목에 투자해서 큰 돈을 벌 것을 기대하는 독자라면 이 책을 접어도 좋다. 이 책은 투자 성공을 위한 절대 비법 같은 것을 설명해 주진 않는다. 하지만 장기적 안목으로 어떻게 투자할 것인지 고민하는 독자라면 놓치기 아까운 노작이다. 김창규 기자 teenteen@joongang.co.kr 투자에 대한 생각(월스트리트가 가장 신뢰한 하워드 막스의 20가지 투자 철학) 탁월한 성과를 거두는 가장 중요한 투자 원칙 20! 『투자에 대한 생각』은 오마하의 현인 워렌 버핏과 인덱스펀드의 창시자 존 보글 등 월스트리트의 거인들이 가장 신뢰하는 투자 철학자 하워드 막스의 투자에 대한 깊은 통찰이 담긴 메모를 엮은 것이다. 성공적인 투자를 위한 탁월하고 현명한, 가장 중요한 원칙 20가지를 제시했다. 저자는 투자를 할 때 자신의 통찰력에 집중해야 한다고 강조하고, 리스크와 내재가치에 대한 탁월한 통찰도 함께 소개한다. 특히 리스크 제어와 관리에 대해서는 세 장에 걸쳐 그 중요성을 강조한다. 즉, 리스크를 능숙하게 제어할 수 있는 투자자가 탁월한 투자자라는 것이다. 이외에도 인내심을 가지고 기회를 기다리라는 원칙이나 행운의 존재와 역투자, 방어적 투자에 대한 원칙 등은 최악의 시대를 견뎌내고 있는 투자자들에게 현명한 길을 제시할 것이다. 저자 하워드 막스 (HOWARD MARKS)는 오크트리캐피털매니지먼트의 회장이자 공동 설립자로, 시장 기회와 리스크에 대해 통찰력이 돋보이는 평가로 잘 알려진 인물이다. 그가 메모 형식으로 고객들에게 보내는 편지는 날카로운 논평과 오랜 세월에 걸쳐 유효성이 입증된 철학으로 가득하다. 1995년 오크트리캐피털 설립 이래 회사의 핵심 투자 철학을 고수하고 상품 및 투자 기회에 대해 고객들과 긴밀하게 소통하며 회사를 경영하는 데 전념해왔다. 1985년부터 1995년까지 TCW 그룹에서 부실채권, 고수익채권 및 전환사채 투자를 총괄하였으며, TCW의 미국 채권 담당 CIO를 역임하였다. TCW 그룹 재직 이전 16년간 CITICORP INVESTMENT MANAGEMENT에서 재직하였으며 동 기관에서 1978년부터 1985년까지 전환사채 및 고수익채권을 담당하는 부사장직 및 선임 포트폴리오 매니저를 역임하였다. 1969년부터 1978년까지는 CITICORP에서 주식 리서치 애널리스트로 활동하였으며, 이후 리서치 부서를 총괄하였다. 펜실베이니아대학교 와튼스쿨에서 재무 전공 경제학 학위를 취득했다. 시카고대학교 경영대학원에서 회계와 마케팅으로 MBA를 졸업했고, 동 대학원에서 GEORGE HAY BROWN 상을 수상했다. CIC(CHARTERED INVESTMENT COUNSELOR) 자격증을 보유하고 있으며, 현재 CFA R 정회원으로 활동하고 있다. 하워드 막스는 오하드 토포와 함께 한국 TCK 투자자문을 공동 설립하였다. 가장 중요한 원칙01 심층적으로 생각하라ㆍ15 가장 중요한 원칙02 시장의 효율성을 이해하라ㆍ24 가장 중요한 원칙03 가치란 무엇인가?ㆍ38 가장 중요한 원칙04 가격과 가치 사이의 관계를 이해하라ㆍ51 가장 중요한 원칙05 리스크란 무엇인가?ㆍ62 가장 중요한 원칙06 리스크를 인식하라ㆍ86 가장 중요한 원칙07 리스크를 제어하라ㆍ102 가장 중요한 원칙08 주기에 주의를 기울여라ㆍ116 가장 중요한 원칙09 투자시장의 특성을 이해하라ㆍ126 가장 중요한 원칙10 부정적 영향과 맞서라ㆍ137 가장 중요한 원칙11 역투자란 무엇인가?ㆍ155 가장 중요한 원칙12 저가 매수 대상을 찾아라ㆍ169 가장 중요한 원칙13 인내심을 가지고 기회를 기다려라ㆍ181 가장 중요한 원칙14 내가 아는 한 가지는 내가 모른다는 것이다ㆍ196 가장 중요한 원칙15 우리가 어디에 있는지 파악하라ㆍ208 가장 중요한 원칙16 행운의 존재를 가볍게 보지 마라ㆍ222 가장 중요한 원칙17 방어적으로 투자하라ㆍ234 가장 중요한 원칙18 보이지 않는 함정을 피하라ㆍ253 가장 중요한 원칙19 부가가치를 창출하라ㆍ275 가장 중요한 원칙20 모든 원칙을 준수하라ㆍ286 |
